债股跷跷板午后消失 长线资金仍热爱债市

发布日期:2008-4-27 9:44:00

  2008年4月26日,就在印花税下调所引起的股市强劲反弹下,交易所债市一度下跌,成交量也有所放大,股市和债市之间的跷跷板效应再度显现。不过,在基本面因素稳定的情况下,下午债市再度上涨,显示出债市仍然趋稳。

  当天上证国债指数早盘下跌,最低下探至112.89点,午盘后又逐渐上涨,最终收盘于113.12点,上涨了0.02%。当天上证国债成交达到17亿元,较前几天放大了1.67倍。

  由于银行不能进入交易所市场,银行间债市受股市影响一般较小,当天银行间债市仍延续微幅上涨态势,中债银行间债券指数上涨了0.0023%收于118.7601点,浮动利率债券和中长期债券上涨相对较大。

  基本面不支持债市下跌

  广发证券债券分析师何秀红表示,股市反弹对债市的影响在上午较为明显,交易所国债、企业债、可分离债纯债等均有所下跌。但从基本面、资金面等因素来分析并不支持债市的下跌,这使得债市随后又恢复性上涨。

  前期股市的低迷促使部分资金流入收益率稳定的债市,现在股市行情的转好会吸引部分资金从债市撤离流入股市,导致债市下跌,股市和债市间显现出“跷跷板”效应。不过由于交易所债市交易量非常小,而银行间债市与股市之间基本处于隔离状态,这种“跷跷板”效应并不显著。

  “早上有资金套现,但下午债市的上涨反映有长期资金仍看好债市。”一基金公司货币基金经理说。

  该基金经理还指出,由于现在发行的债券型基金比较多,债市的资金实力较之前也有所增强,股市对债市的影响更加弱化。

  何秀红指出,目前来看市场资金面仍然非常宽裕,而宏观经济的基本面也没有发生大的变化,因此预计债市不会出现大的变化。

  可转债表现抢眼

  不过,受股市影响,交易所债市当天的走势也有所分化,当天企业债、可分离债纯债的下跌更加明显,而与股价关系更加密切的可转债则普遍上涨,部分可转债的涨幅超过了10%,在交易所各债券品种中表现抢眼。

  上证企业债指数当天下跌了0.14%,收于118.06点,成交清淡,可分离债市场也均有不同程度的下跌。但交易所现有的15只转债昨天则纷纷飘红,其中锡业转债(125960)以13.4%的涨幅排在前列,当天收于143.87元。其次金鹰转债(110232)、桂冠转债(131.660,-0.28,-0.21%)(100236)分别以7.58%和6.59%的涨幅紧随其后。

  华泰证券研究员陈志军表示,根据一定条款可转债在未来可以转换为股票,因此如果可转债的正股价格具有较好的上涨空间,在正股股价上涨的情况下,可转债价格也会随之上涨。在一些正股被封在涨停板上根本买不到的情况下,投资于可转债则是不错的选择。他指出,由于锡业转债、赤化转债(110227)和澄星转债(110078)的正股目前都具有很好的成长性,这几只转债也被市场普遍看好。

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