数据落入预期 债市继续上扬

发布日期:2008-4-17 19:18:00

  昨日国家统计局公布一季度宏观数据,数据基本落入市场预期,债市继续小幅上扬。

  国债指数收于113.09点,涨0.03%,全天成交6.9亿元,较前日小幅增长。从盘面来看,长期券种表现明显好于中短期品种,010107券、010303券等涨幅居前。

  昨日国家统计局公布了一季度宏观数据,3月份我国CPI同比上涨8.3%,环比下降0.7%,一季度我国CPI上涨8.0%,涨幅比上年同期上升5.3个百分点;其中食品价格同比上涨21%,拉动价格总水平上涨6.8个百分点。3月份的通胀水平高位略有回落,在一定程度上减轻了利率政策的压力,但通胀压力没有明显缓解,防止价格由结构性上涨转化为全面通胀仍是宏观调控的重点,只有在通胀出现明显放缓,或经济增长明显减速的情况下,货币政策才可能回归中性。

  央行公布了一季度金融运行数据,数据显示,一季度货币信贷增幅明显回落,从紧货币政策成效显现,加息预期有所弱化。有几点值得关注,一是,信贷大幅降温,投资热情降低。继1月份人民币信贷新增创出8036亿元的历史天量后,2月份的信贷只新增2434亿元之后,3月份的信贷仍只新增2834亿元,一季度的人民币信贷同比少增891亿元。对于信贷直接影响的固定资产投资来说,3月份企业人民币存款增加值中,企业定期存款大幅增加,企业资金转化为投资的额度较少,企业将大量资金闲置作为存款,不排除企业投资热情降低导致资金闲置的可能性。二是,外汇需求增加。人民币贷款余额增速大幅放缓,由1月份的16.74%下降到2、3月份的15.73%、14.78%的同时,3月份外汇贷款余额同比增速则大幅上扬14个百分点,一季度外汇贷款新增488亿美元,同比多增462亿美元,而同时,3月份外汇存款同比下降5.78%,意味着商业银行的外汇风险更加集中。目前人民币汇率已经破7,近年来的升值速度显著,受人民币加速升值影响,外贸顺差也受到抑制。据海关总署消息,3月份我国贸易顺差为134.07亿美元,较上月增加48.52亿美元。至此,一季度贸易顺差为414.18亿美元,较去年同期回落10.8%,这也是第一季度贸易顺差近三年以来首次下降。

  对于就债市目前来说,形成两点利好,一是数据表明人民币升值预期较高,对于热钱的吸引力增强,为国内投资环境营造做多的氛围;二是,三月金融数据降温,短期内缓解了市场对于加息的预期。
  
  未来宏观面还有较多不确定性,近期市场震荡盘升,中期风险不容忽视。

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